ដោយៈ ម៉ាលីនណា
អន្តរជាតិៈ តើតម្លៃ “មាស”ទំនងជាធ្លាក់ចុះរយៈពេលវែងនៅក្នុងបរិបទនៃសម្ពាធពីសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន និងសក្ដានុពល នៃឥរិយាបថរបស់វិនិយោគិនដែរឬទេ”។នេះជាសំណួរដ៏រសើបមួយ។
សំណួរនៅទីនេះ គឺតើអ្វីកត្តានឹងធ្វើឲ្យមាសមានការធ្លាក់ចុះរយៈពេលវែង? ចំណុចទាំងនេះ ជាហេតុផលដែលមាសអាចរក្សាបាន ឬសូម្បីតែកើនឡើង។
មាសមានទំនោរទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ នៅពេលដែលមានភាពមិនប្រាកដប្រជា នៃភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម អស្ថិរភាពសារពើពន្ធ។ល។ ឧទាហរណ៍ មាសបានកើនឡើងនៅឆ្នាំនេះ ក្នុងចំណោមភាពតានតឹងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន ការភ័យខ្លាចអតិផរណា និងប្រាក់ដុល្លារចុះខ្សោយ។
អ្នកវិភាគដូចជា Goldman Sachs មើលឃើញថាមាសកើនឡើងបន្ថែមទៀត ដោយសារតែហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច និងការធ្វើពិពិធកម្មធនាគារកណ្តាលចេញពីប្រាក់ដុល្លារ។
ដោយសារតែមាសមិនបង់ការប្រាក់ វាកាន់តែទាក់ទាញនៅពេលដែលទិន្នផលពិតប្រាកដទាប ឬអវិជ្ជមាន។
ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលបន្ធូរបន្ថយ ឬអតិផរណានៅតែខ្ពស់ នោះអាចគាំទ្រមាស។ ឧទាហរណ៍ ការអត្ថាធិប្បាយថ្មីៗបានកត់សម្គា ល់ថា ទិន្នផលពិតប្រាកដទាប និងការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយរបស់ Fed គឺជាការគាំទ្រ។
ដូចគ្នានេះដែរ កម្លាំងរបស់ប្រាក់ដុល្លារ គឺជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់មួយ ប្រសិនជាឥទ្ឋិពលប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកខ្សោយជាងនេះ មានទំនោរជួយដល់មាស (ដោយសារមាសត្រូវបានកំណត់តម្លៃជាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក)។
អ្នកលេងធំៗមួយចំនួនបន្តប្រមូលមាស (ឬបង្ហាញពីចេតនាធ្វើពិពិធកម្ម ចេញពីទ្រព្យសកម្មប្រាក់ដុល្លារសុទ្ធសាធ)។ តម្រូវការរចនាសម្ព័ន្ធនេះអាចផ្តល់នូវកម្រិតទាប។
បញ្ហាដូចជាបំណុលសកលកើនឡើង ឱនភាពសារពើពន្ធ ភាពទន់ខ្សោយរូបិយប័ណ្ណ ដែលអាចកើតមាន និងភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្ម/ភូមិសាស្ត្រដែលកំពុងបន្ត គឺជាហានិភ័យដែលពេញចិត្តមាសជារបាំងការពារ។
តើអ្វីកត្តាដែលអះអាងថាមានការធ្លាក់ចុះដែលអាចកើតមាន ឬយ៉ាងហោចណាស់រយៈពេលនៃភាពទន់ខ្សោយ? ហេតុផលនិងកត្តាសំខាន់ៗ ដែលអាចធ្វើឲ្យមាសធ្លាក់ចុះរួមមាន ទី១. ការកែលម្អទំនាក់ទំនងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន/តម្រូវការសុវត្ថិភាពទាប។
ប្រសិនបើភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មថយចុះ ចំណង់អាហារហានិភ័យត្រឡប់មកវិញ និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចសកល មានភាពប្រសើរឡើង នោះតម្រូវការសុវត្ថិភាពសម្រាប់មាសអាចធ្លាក់ចុះ។
របាយការណ៍ថ្មីៗបានកត់សម្គាល់ថា សុទិដ្ឋិនិយមជុំវិញការចរចារវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន មានឥទ្ឋិពលលើតម្លៃមាស។ ឧទាហរណ៍ នៅពេលដែលការផ្អាកសង្គ្រាមត្រូវបានឈានដល់ មាសបានធ្លាក់ចុះ។
ទី២. ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកកាន់តែរឹងមាំ និងទិន្នផលពិតប្រាកដកើនឡើង។ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិក មានដំណើរការល្អជាងការរំពឹងទុក ប្រាក់ដុល្លារនឹងកាន់តែរឹងមាំ ទិន្នផលកើនឡើង មាសកាន់តែមិនសូវទាក់ទាញ (ចាប់តាំងពីថ្លៃដើមឱកាសកើនឡើង)។ ប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំ ធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់វិនិយោគិន ដែលមិនមែនជាដុល្លារអាមេរិក។
បន្ទាប់ពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង មាសតែងតែឆ្លងកាត់ការកែតម្រូវ។ ថ្មីៗនេះវាបានធ្លាក់ចុះមួយថ្ងៃដ៏ធំបំផុត (ជាង6%) ក្នុងរយៈពេល12ឆ្នាំ៕
