ដោយៈ វិភាគ
អន្តរជាតិៈ មាសអាចនឹងមានការធ្លាក់ចុះ (correction) កាន់តែខ្លាំង ប៉ុន្តែនេះមិនមែនមានន័យថា និន្នាការកើនឡើងក្នុងរយៈពេលវែងរបស់វាបានបញ្ចប់នោះទេ។
សូម្បីតែធនាគារធំៗលំដាប់ពិភពលោក អ្នកវិភាគការវិនិយោគ និងអ្នកជំនាញផ្នែកមាស ក៏មិនអាចព្យាករណ៍បានយ៉ាងច្បាស់លាស់ដែរថា តើវានឹងធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតត្រឹមណា។ ពួកគេអាចព្យាករណ៍អំពីសេណារីយ៉ូផ្សេងៗបាន ប៉ុន្តែមាសទទួលរងឥទ្ធិពលពីកត្តាជាច្រើន ដែលជួនកាលមានចលនាផ្ទុយគ្នា។
យើងគួរតែបំបែកសំណួរនេះជាពីរផ្នែក? តើថ្លៃមាសនឹងបន្តធ្លាក់ចុះទៀតដែរឬទេ ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ ឬប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ?
តើមាសនឹងបាត់បង់តម្លៃរយៈពេលវែងរបស់វាដែរឬទេ ក្នុងរយៈពេល ៣ ទៅ ៥ ឆ្នាំខាងមុខ? ទាំងនេះគឺជាសំណួរដែលខុសគ្នាទាំងស្រុង។
១. ហេតុអ្វីបានជាមាសកំពុងធ្លាក់ចុះនៅពេលនេះ?
គិតត្រឹមថ្ងៃទី ២ ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ ២០២៦ កត្តាជាច្រើនកំពុងរួមចំណែកធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់ចុះ។
យោហតាមទីភ្នាក់ងារសារព័ត៌មានReuters បានរាយការណ៍ថា មាសបានធ្លាក់ចុះពីកម្រិតខ្ពស់បំផុត ដែលមិនធ្លាប់មានកាលពីខែមករា (ប្រហែល៥.៥៩៥ ដុល្លារ) មកនៅត្រឹមប្រហែល៣.៩០០ ដល់ ៤.០០០ ដុល្លារក្នុងមួយអោន។ វាបានងើបឡើងវិញបន្តិចនៅថ្ងៃទី ២ ខែវិច្ឆិកា។
ចំណុចសំខាន់គឺថា ការធ្លាក់ចុះនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ មិនមែនបណ្តាលមកពីកត្តាតែមួយនោះទេ។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន និងប្រាក់ដុល្លារដែលរឹងមាំជាងមុន គឺជាកត្តាសំខាន់ជាពិសេស។
២. តើមាសនឹងបន្តធ្លាក់ចុះទៀតដែរឬទេ?
ជំនួសឱ្យការធ្វើពុតជាដឹងច្បាស់ថា តម្លៃនឹងធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតត្រឹមណា អ្នកជំនាញនិងវិភាគទីផ្សារបានលើកយកសេណារីយ៉ូដែលអាចកើតមានចំនួន៣មកពិចារណា ទី១ សេណារីយ៉ូ ក៖ ការធ្លាក់ចុះបន្តទៀត (Correction) ៣.០០០ ទៅ៣.៧០០ ដុល្លារ
នេះគឺជាសេណារីយ៉ូនៃការធ្លាក់ចុះ សម្រាប់ជាឧទាហរណ៍ប៉ុណ្ណោះ មិនមែនជាការព្យាករណ៍ ដែលត្រូវបានបញ្ជាក់ច្បាស់លាស់នោះទេ។
ប្រសិនបើអតិផរណានៅតែបន្តខ្ពស់ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បន្តរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ហើយប្រាក់ដុល្លារកាន់តែរឹងមាំ មាសអាចនឹងធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។
ទី២សេណារីយ៉ូ ខ៖ ស្ថិរភាព តម្លៃមាសអាចរក្សាតម្លៃ៣.៨០០ ទៅ៤.៥០០ ដុល្លារ។ មាសនឹងមានស្ថិរភាព ប្រសិនបើការរំពឹងទុកលើអត្រាការប្រាក់ឈប់កើនឡើង ហើយតម្រូវការមាសជាក់ស្តែង (physical demand) មានភាពប្រសើរឡើង។
ទី៣ សេណារីយ៉ូ គ៖ ការងើបឡើងវិញចន្លោះពី៤.៥០០ទៅ ៥.០០០ ដុល្លារ ឬលើសពីនេះ។
មាសអាចនឹងងើបឡើងវិញ ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បន្ធូរបន្ថយជំហររឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ប្រាក់ដុល្លារចុះខ្សោយ ហើយតម្រូវការពីធនាគារកណ្តាលនានា មានការកើនឡើង។
ទាំងនេះគឺជាសេណារីយ៉ូដែលខ្ញុំបានវិភាគ មិនមែនជាគោលដៅតម្លៃ។
៣. ទស្សនវិស័យរយៈពេលវែងឆ្នាំ ២០២៧–២០៣០
អ្នកជំនាគមិនជឿថាហេតុផល សម្រាប់ការកាន់កាប់មាសបានបាត់បង់ទៅនោះទេ។
កត្តារចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗចំនួនបី នៅតែមានសារៈសំខាន់៖
រដ្ឋាភិបាលនានាជុំវិញពិភពលោក កំពុងមានបំណុលច្រើន។
ធនាគារកណ្តាលនានាបន្តធ្វើពិពិធកម្មទុន បម្រុងបរទេសរបស់ខ្លួន។ ភាពមិនស្ថិតស្ថេរផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយ បង្កើតឱ្យមានតម្រូវការលើទ្រព្យសកម្មដែលមានសុវត្ថិភាពខ្ពស់ (safe-haven assets)។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កត្តាទាំងនេះមិនធានាថាតម្លៃមាសនឹងកើនឡើងជារៀងរាល់ឆ្នាំនោះទេ។
៤. ដំបូន្មានវិនិយោគ
ប្រសិនបើខ្ញុំត្រូវវាយតម្លៃមាស ក្នុងនាមជាការវិនិយោគរយៈពេលវែង សូមជៀសវាងការទិញ ក្នុងបរិមាណច្រើនក្នុងពេលតែមួយ។
រក្សាទុកសាច់ប្រាក់ខ្លះ សម្រាប់ករណីដែលតម្លៃធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។
ពិចារណាទិញបន្តិចម្តងៗ នៅកម្រិតតម្លៃផ្សេងៗគ្នា និងជៀសវាងការខ្ចីប្រាក់ដើម្បីទិញមាស។
តាមដានអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិក អត្រាផលចំណេញនៃមូលបត្ររដ្ឋ (Treasury yields) និងតម្លៃប្រាក់ដុល្លារ។ សម្រាប់អ្នកដែលវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសកម្ពុជា គួរពិចារណាផងដែរលើអត្រាប្តូរប្រាក់រវាងដុល្លារអាមេរិក និងរៀល (USD/KHR) ក៏ដូចជាគម្លាតរវាងតម្លៃទិញ និងតម្លៃលក់របស់អាជីវករលក់មាសក្នុងស្រុក៕
