ដោយៈ គង់ សូរិយា
អន្តរជាតិៈ ហេតុអ្វីបានជាតម្លៃរបស់វាអាចធ្លាក់ចុះមួយរយៈ និងក្នុងកាលៈទេសៈណា ដែលវាអាចកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់នាពេលខាងមុខ?។
ចំណុចទាំងនេះ មិនមែនជាដំបូន្មានវិនិយោគទេ ប៉ុន្តែជាការសង្ខេបអំពីអ្វីដែលអ្នកវិភាគ និងទិន្នន័យបានបង្ហាញ។ តើអ្វីជាហេតុផល ដែលមាសអាចស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ (ឧ. ធ្លាក់ចុះ ឬនៅថេរមួយរយៈ)។
១. អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់/ទិន្នផលខ្ពស់នៅកន្លែងផ្សេងទៀត
អ្នកវិភាគបានលើកឡើងថា នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ (ជាពិសេសនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចធំៗ ដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក) វិនិយោគិនអាចទទួលបានផលចំណេញល្អ ពីមូលបត្របំណុល ឬប្រាក់សន្សំ ដែលកាត់បន្ថយភាពទាក់ទាញ ដែលទាក់ទងនៃមាស (ដែលមិនផ្តល់ទិន្នផលអ្វីទាំងអស់)។
ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ដែលរឹងមាំក៏មានទំនោរទៅរកទម្ងន់លើតម្លៃមាសផងដែរ ពីព្រោះមាសកាន់តែថ្លៃនៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀត។
ការព្យាករណ៍មួយចំនួន បង្ហាញពីការកើនឡើងតិចតួចណាស់នៅក្នុងរយៈពេលខ្លី ឬសូម្បីតែសម្ពាធធ្លាក់ចុះ។
២. កំណើនសេដ្ឋកិច្ច/កត្តាភ័យខ្លាចថយចុះ
មាសច្រើនតែទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ ពីភាពមិនប្រាកដប្រជា ឬហានិភ័យ (ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ អតិផរណា។ល។) ប៉ុន្តែប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចកំពុងដំណើរការល្អ អតិផរណាស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រង ហើយហានិភ័យរសាត់បាត់ទៅ ការទាក់ទាញ “ទីជម្រកសុវត្ថិភាព” របស់មាសថយចុះ។
សញ្ញាបច្ចេកទេស៖ មាសធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតគាំទ្រជាក់លាក់អាចបង្កឱ្យមានការធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត
៣. ប្រសិនបើអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ឬមានស្ថេរភាព
ដោយសារមាសច្រើនតែជារបាំងការពារ ប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ប្រសិនបើការរំពឹងទុក អតិផរណាមានកម្រិតមធ្យម ឬបញ្ច្រាស់ សម្ពាធដែលគាំទ្រមាសអាចនឹងថយចុះ។
ដូច្នេះ មានសេណារីយ៉ូដែលអាចទុកចិត្តបាន ដែលមាសអាចធ្លាក់ចុះទាប ឬនៅ “ថេរ” ក្នុងរយៈពេលយូរ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់នៅតែរឹងមាំ (ឬកើនឡើង) ប្រាក់ដុល្លារកើនឡើង និងកំណើន/ហានិភ័យសកលមានកម្រិតមធ្យម។
ហេតុផលដែលមាសអាចកើនឡើង ឬបន្តការកើនឡើងខ្លាំង
១. អតិផរណា / ការរំពឹងទុកអតិផរណាកើនឡើង
អ្នកវិភាគបានចង្អុលបង្ហាញថា ប្រសិនបើអតិផរណាកើនឡើង (ឬវិនិយោគិនរំពឹងថាវានឹងកើនឡើង) មាសមានទំនោរទៅរកលទ្ធផលល្អ ព្រោះវាត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាឃ្លាំងស្តុកតម្លៃ។
ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដធ្លាក់ចុះ (ឧ. អត្រានាមករណ៍ដកអតិផរណា អវិជ្ជមាន) មាសកាន់តែមានភាពទាក់ទាញ។
២. ការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក / ហានិភ័យសេដ្ឋកិច្ច ឬភូមិសាស្ត្រនយោបាយសកល។
ការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ដុល្លារ ធ្វើឱ្យមាសមានតម្លៃថោកជាងសម្រាប់វិនិយោគិន ដែលមិនមែនជាជនជាតិអាមេរិក ហើយជារឿយៗមានទំនាក់ទំនងជាមួយនឹងតម្រូវការមាសកាន់តែខ្លាំង។
លើសពីនេះ ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ភាពមិនប្រាកដប្រជាផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច ការទិញរបស់ធនាគារកណ្តាល អាចជំរុញតម្រូវការ។
៣. តម្រូវការរចនាសម្ព័ន្ធ និងឥរិយាបថរបស់ធនាគារកណ្តាល
អ្នកវិភាគមួយចំនួនចង្អុលបង្ហាញ ពីការទិញមាសដ៏រឹងមាំរបស់ធនាគារកណ្តាល តម្រូវការទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន និងការផ្លាស់ប្តូររយៈពេលវែងនៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌទុនបម្រុងជាផលវិបាក។
ការព្យាករណ៍រយៈពេលវែងបង្ហាញ ពីការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់។
ឧទាហរណ៍ ការព្យាករណ៍មួយមើលឃើញថា មាសនឹងឡើងដល់ ~$5,155 នៅឆ្នាំ2030។
៤. ការបំបែកចេញផ្នែកបច្ចេកទេស/កម្រិតគាំទ្រត្រូវបានរក្សាទុក
ការវិភាគថ្មីៗបង្ហាញថា ប្រសិនបើមាសរក្សាកម្រិតគាំទ្រជាក់លាក់ (ឧទាហរណ៍ ~$3,450-3,500 ក្នុងមួយអោន) វាអាចកំណត់គោលដៅបំបែកចេញដល់~$3,800។
ដូច្នេះ ប្រសិនបើកត្តាជំរុញសំខាន់ៗកើតឡើង (អតិផរណា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ព្រឹត្តិការណ៍ហានិភ័យ ភាពទន់ខ្សោយនៃប្រាក់ដុល្លារ) នោះការកើនឡើងបន្ទាប់របស់មាសគឺអាចទៅរួច។
តើពេលណាអាចជាចំណុចរបត់?
អ្នកវិភាគបានព្យាករណ៍ថា ក្នុងរយៈពេលខ្លី (ពីរបីខែខាងមុខ)៖ ការព្យាករណ៍ជាច្រើនមានការប្រុងប្រយ័ត្នជាង។ ខ្លះបង្ហាញពីការកើនឡើងមានកំណត់ លុះត្រាតែមានការភ្ញាក់ផ្អើលកើតឡើង។
ក្នុងរយៈពេលមធ្យម (១-២ ឆ្នាំ)៖ អ្នកវិភាគជាច្រើនរំពឹងថាមាសនឹងកើនឡើងយ៉ាងមានអត្ថន័យ ដែលអាចឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មី ប្រសិនបើលក្ខខណ្ឌគាំទ្រនៅតែបន្ត។
ឧទាហរណ៍ កើតមានក្នុងសេនារីយោដូចជា
ធនាគារមួយព្យាករណ៍ថា មាសអាចឡើងដល់ប្រហែល ៤០០០ ដុល្លារ / អោន ឬលើសពីនេះនៅឆ្នាំ២០២៦។
ធនាគារមួយទៀតមើលឃើញថា ប្រហែលជា៣៦០០ដុល្លារ ៤៤០០ ដុល្លារនៅឆ្នាំ២០២៦ ក្រោមលក្ខខណ្ឌអំណោយផល។
ក្នុងរយៈពេលវែង (៥+ ឆ្នាំ)៖ ប្រសិនបើការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធនៅតែបន្ត (ការធ្វើពិពិធកម្មទុនបម្រុង អតិផរណា ប្រាក់ដុល្លារចុះខ្សោយ) មាសអាចដំណើរការបានល្អ។
ការវាយតម្លៃជាមួយនឹងការព្រមាន
សម្រាប់ទស្សនៈរបស់អ្នកវិភាគមើលឃើញថា លុះត្រាតែមានកត្តាជំរុញកើតឡើង (ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ការភ្ញាក់ផ្អើលអតិផរណា ការប៉ះទង្គិចភូមិសាស្ត្រនយោបាយដ៏សំខាន់) មាសទំនងជានឹងនៅទ្រឹង ឬធ្លាក់ចុះបន្តិចវិញក្នុងរយៈពេលខ្លី (ឧទាហរណ៍ ៦-១២ ខែបន្ទាប់)។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើមានអ្វីមួយជំរុញហានិភ័យឱ្យកាន់តែខ្ពស់ ឬអតិផរណាកើនឡើងវិញ វាអាចកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់។
ដោយសារតែមាសមានទំនោរឆ្លើយតប ទៅនឹងព្រឹត្តិការណ៍ដែលមិននឹកស្មានដល់ ឬធ្ងន់ធ្ងរ ពេលវេលាគឺពិបាក។ វានិយាយអំពីការមើលកត្តាជំរុញជាជាងចលនាថេរ។
ការព្រមានសំខាន់ៗ និងអ្វីដែលត្រូវវិភាគ
ការវិនិយោគលើមាស មិនត្រូវបានធានាថា “មានសុវត្ថិភាព” ទេ វាដំណើរការមិនល្អនៅក្នុងរបបកំណើនមួយចំនួន។
ការព្យាករណ៍មានភាពខុសគ្នាយ៉ាងទូលំទូលាយ និងពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើការសន្មត់ម៉ាក្រូ។
ផលប៉ះពាល់រូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក មានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់ (ឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើអ្នកនៅក្នុងប្រទេសកម្ពុជា តម្លៃមាសUSD គឺជារឿងមួយ។ រូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុក និងថ្លៃដើមនាំចូល/ការកើនឡើងក៏នឹងមានសារៈសំខាន់ផងដែរ)៕
